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美聯儲放水害了90%的美國人?鮑威爾這周就要面臨拷問

来源:芭乐直播投資咨询网 2020-05-12 22:08芭乐直播投資咨询网 A-A+

  要不是最近兩天各位官員齊齊出動、密集發聲,美聯儲的市場熱度恐怕會跌至冰點。確實,自從過去兩個月掏空家底(盡管鮑威爾並不承認),放完零利率、無限QE、購買垃圾債等大招之後,美聯儲對市場的影響就僅限于官員們的“嘴炮”了。

  然而,上周市场惊现负利率押注,让投資者一下清醒过来:

  美聯儲終究是美聯儲,神操作絕對能讓你跌破眼鏡。

  只不過將美聯儲這段時間的所有騷操作和市場盛傳的負利率、低通脹聯系起來,你就可以知道美聯儲所做的一切究竟幫了誰,又害了誰。

  美聯儲“罪狀”逐個數:一切錯誤的根源竟是……

  要說到美聯儲的錯誤,很多人會提到下面這幾點:大量放水沒有滋潤星鬥市民,反而沖垮了金融體系;央行獨立性遭受考驗,美聯儲威信不再;一手制造市場泡沫,股市早晚要垮……

  今日我們就來逐個分析一下,這些“罪狀”到底成不成立。

  首先,在外界看來,美聯儲最大的過錯,甚至可以說是一切錯誤的根源,就是吹大了股市泡沫:如果沒有美聯儲的大水灌溉,美股不可能那麽快就實現反彈。

  美聯儲的基本操作毫無疑問是降息以及資産購買計劃,這樣一來大量美元被釋放到市場當中,股市重新被盤活。然而,華爾街排得上號的投行都在孜孜不倦地唱衰美股,比如下面這兩個立場堅定的知名大空頭:

  高盛:標普500指數未來三個月可能會下跌近20%,悲觀情緒很快會占據上風。

  摩根士丹利:投資者拒绝承认全球经济已经陷入深度衰退不是一个好兆头,美股明显涨过头了。

  華爾街大佬們的看法是,美聯儲無疑是降低了銀行和企業的借貸利率,但90%的普通民衆並沒有享受到當中的利好。而股市漲勢和美國經濟基本面脫節帶來的最大危害是:一旦債務擴張周期結束,銀行收緊銀根,企業可能會資不抵債、加速裁員,最終導致美國經濟加速崩潰。

  說到這,我們就很自然地引出了美聯儲的另一大“罪狀”,破壞金融體系穩定。

  要知道的是,美聯儲能降息,但不能强迫銀行向信誉不佳的家庭和企业放贷。

  事实证明,股市越狂热、涌入市场的资本越多,企业和私人投資者的债务负担就越重,整个金融体系就愈发脆弱。当违约风险逼近时,銀行当然不会可怜他们,毕竟哪怕有美聯儲兜底买垃圾债,也不可能神奇地让僵尸企业变成有偿付能力的明星企业,也不可能让资不抵债的企业变成盈利企业。

  說到現在,我們可以輕松地推論出美聯儲的第三條罪狀:破壞市場對央行的信心和信任。試問一句,看到市場已經亂成這樣,誰還會對美聯儲有信心?

  美聯儲放水,可能害了90%的美國人

  综上所述,普通民众和底层投資者似乎并没有享受到美聯儲货币政策带来的利好,相反地,他们无端端背负了更多的压力——因为在美聯儲的“悉心照料”下,美国的亿万富翁们尽情享受了近期股市反弹带来了喜悦以及财富,而美国的贫富差距问题,也被无限放大。

  华尔街日报统计的數據显示,亚马逊创始人杰夫·贝佐斯在过去两周增加了240亿美元个人财富。和亿万富翁们的财富增长速度相比,美国GDP增速简直不值一提。而这种惊人的财富增长,其主要驱动力就是股票市场——是的,就是那个快速入熊后又神速转牛、泡沫大到股神巴菲特都不敢加仓的美国股市。

  數據显示,美国84%的财富掌握在10%的超级富豪手里。如下图所示,在这10%的富豪中,5%的富豪就掌握了约等于美国三分之二私营部门的财富总和——名副其实的富可敌国。与之相对应的,是二战以后最萧条的经济,史上最糟糕的失业率,和艰难挣扎的普通公民。

  往更深層次的角度講,美聯儲的錯誤對經濟造成的打擊比表面上看到的更嚴重。RealInvestmentAdvice分析師LanceRoberts直言:

  “由于美聯儲的幹預,股市和實體經濟之間的脫節已經非常明顯。對90%的美國人來說,經濟沒有複蘇,將來也不會複蘇。”

  LanceRoberts認爲,低利率刺激了非生産性債務的增長,所以實際上是損害了經濟發展。而最終承受苦果的,只能是千千萬萬的普通公民。

  當工資增長速度不足以覆蓋維持生活水平的成本,民衆就不得不通過信貸手段來填補支出缺口,儲蓄不足已經是美國人的老大難問題。對此,華爾街日報作出了以下報道:

  “根據美聯儲去年公布的一項調查,大約有一半的美國家庭沒有應急儲蓄。近60%的受訪者說,他們無法動用應急基金、無法從家人和朋友那裏借錢,也無法賣掉任何東西來支付三個月的生活費。”

  上面的分析,總結起來其實就一句話:美聯儲放的水,害慘了90%的美國人。

  下一個神操作,會是負利率嗎?

  說完美聯儲的罪過,我們接下來應該思考一下:這些錯誤能彌補嗎?現在改過還來得及嗎?

  怕是難了。

  正如前文所言,美聯儲獨立性面臨考驗,它現在更像一個被市場漩渦裹挾,在大海中無奈前行的巨鯨。它不是不想回頭,而是不能,巨鯨一個轉身掀起的巨浪,就足以淹沒無數生物——比如那90%的無辜民衆。

  說白了,股市的泡沫既然已經極度膨脹,就不可能瞬間停下來,美聯儲自己肯定也清楚這一點,所以它只能慢慢改變。

  然而,市場似乎在跟美聯儲唱反調:

  在后者一再收缩购债规模试图引导市场走向正常化之后,上周货币基金市场惊现负利率押注,投資者一度认为美聯儲最快会在11月祭出史无前例的负利率。

  無論實施負利率的可能有多大,可以肯定的是,這一出其不意的押注可嚇壞了美聯儲官員,惹得他們紛紛發聲,老大鮑威爾也將在周三晚間21:00的彼得森國際經濟研究所網上研討會上就當前經濟問題發表講話。

  鲍威尔在这关键时刻重磅发声,明显是为了给市场定调,扫清负利率这一热门話題当中的种种迷雾。在鲍威尔亮相之前,我们该关注什么呢?鲍威尔届时会作出怎样的表态呢?

  事實上,按照美聯儲此前的表態,再考慮到現實的制約,實行負利率的可能性真的不大。

  首先,金十此前曾報道過,曆史上那些實行負利率的央行,最終都沒有好果子吃,比如日本央行、瑞典央行和歐洲央行等。

  负利率这个魔鬼一旦被释放,銀行业就要遭受重创,并催生房地産泡沫,同时孕育大量“僵尸企业”。要知道的是,美国现在就已经存在不少僵尸企业,美聯儲又怎么会放任市场继续恶化呢?

  其次,和其他已經實行負利率的央行相比,美國市場體量更爲龐大,所以負利率帶來的副作用也可能是加倍的。

  以銀行业为例,负利率政策意味着商業銀行将不得不为在美聯儲隔夜存款支付利息,美国规模庞大的货币市场基金行业可能会因负利率而面临严重压力。

  第三,實施負利率的實在阻力太大了。

  还是回到上面那个話題:銀行。銀行业在美國經濟體系中的地位有多重要,相信不用多說大家都心裏有數了。試問一句,華爾街的一衆大鳄又怎麽會對美聯儲的所作所爲視若無睹呢?

  最后,瑞银策略师提出了一个天才的想法:期貨市场之所以出现负利率押注,其实是銀行一手造成的。

  由于負利率會給銀行业帶來難以承受的打擊,爲了防範風險,銀行可能不惜采取激進的對沖策略提前在期貨市場對負利率進行押注,從而影響期貨定價,其最終目的就是讓美聯儲出來辟謠。

  那麽今明兩日,下面這一大波美聯儲官員密集登場,他們的表態能讓市場滿意嗎?

  周二21:00,2020年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利將就疫情間的經濟發表講話;同一時間,聖路易斯聯儲主席布拉德將就經濟前景發表講話。

  周二22:00,2020年FOMC票委、費城聯儲主席哈克就新冠疫情的影響進行討論;與此同時,美聯儲理事誇爾斯將在美國參議院金融委員會遠程聽證會上就金融機構監管發表證詞陳述。

  次日淩晨5:00,2020年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特發表講話。

  當然,全場的焦點就毫無疑問是明晚登場的鮑威爾。

  需要注意的是,鮑威爾之前曾說過,會不惜一切保護經濟。很多人猜測,負利率是不是包括在這個“一切”裏面?我們只能等待鮑威爾本人親自解答這些疑團了。

  不過更多分析人士相信,向來善于“耍太極”的鮑威爾肯定不會把話說死,所以到時最可能出現的情況是:一方面大談負利率的危害,一方面聲稱保留使用一切工具的可能。

  這就是我們熟悉的鮑威爾。

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