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機械設備行業:工程機械高景氣確定性強

来源:万联證券 2020-05-12 08:39芭乐直播投資咨询网 A-A+

   【本周核心觀點】:

  政策不斷催化,工程機械高景氣確定性強

  随着国内复工复产的推进,工程机械的需求也逐步回暖,3 月份挖掘机销量大幅增长 11.6%,同时各大主机厂普遍提价,反映出下游需求的火热。2020 年在稳就业、稳增长的要求下,逆周期调节政策不断出台,基建投資发力空间大,工程機械行業保持高景气的确定性强。

  能源局再次強調能源安全,多重因素利好油價回升

  国家能源局 9 日表示,国家能源局已出台 20 项具体举措,保障国家能源安全,其中包括推动东部老油气田稳产,加快页岩油气、煤层气等非常规资源开发等措施。此外,美国能源情报集团预测,中国二季度能源需求将环比增长 100 万桶/日(+10%),中国炼化厂的生产已经恢复到其产能的 70%。高盛也表示全球原油需求在 6 月1 日前可能超过供应,同时沙特也大幅调高了 6 月对所有地区的石油售价。受多重利好因素影响,国际油价有望逐步改善,低油价对国内油气公司造成的压力有望缓解。同时在保障能源安全的要求下,“三桶油”的勘探开发资本开支有望保持高位,处于估值低谷的油服设备龙头有望启动估值修复行情。

  【投資要点】:

  上周(2020.5.6-2020.5.8)申万機械設備行业指数涨幅为3.07%,同期沪深 300 指数涨幅为 1.30%,機械行業相对沪深 300指数跑赢 1.76 个百分点。申万 28 个一级行业中有 24 个上涨,機械設備行业涨幅排名第 10 位,总体表现位于中上游。

  個股方面:上周機械設備行业涨幅靠前的个股有轴研科技、三丰智能、一拖股份、祥和实业、智云股份等;个股跌幅前五为:天广中茂、*ST 宝实、*ST 林重、*ST 胜利、昌红科技。

  板块估值:2020 年 5 月 8 日申万機械設備板块整体 PETTM 为28.49 倍。機械設備行业的估值从 2015 年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。

  【投資建议】:

  目前海外新冠疫情持續蔓延,進出口貿易或將繼續受到壓制,短期內建議關注內需主導下的行業機會,如工程機械及相關零部件、鐵路設備等板塊。

  能源局再次強調能源安全,同時多重因素利好國際油價的回升,低油價對“三桶油”的資本開支的壓制有望緩解,建議關注處于估值低谷的油服設備龍頭企業。

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